AustrianEmbassy

Дальше следует сделать одно замечание.

Разумный инвестор - Бенджамин Грэхем

Назад 150 Вперед

Дальше следует сделать одно замечание. Акции не становятся привлекательным объектом для инвести­ций только потому, что их можно купить по цене, не­значительно отличающейся от их балансовой стои­мости. Для инвестора также важны удовлетвори­тельное значение коэффициента Р/Е, достаточно сильное финансовое положение компании и уверен­ность в том, что она останется прибыльной и в буду­щем. Такие ожидания могут показаться завышенны­ми для акций, приобретаемым по столь невысоким ценам, но эти условия не слишком сложно выпол­нить практически при всех, за исключением опасных, состояниях фондового рынка. Если инвестор отбро­сит один из критериев, в частности прекрасные прог­нозы будущего компании (например, темпы роста прибыли, превышающие средние), то у него не будет трудностей с выбором акций, отвечающих таким требованиям.

В главах, посвященных процессу выбора обыкно­венных акций (главы 14 и 15), представлена инфор­мация, на основании которой можно сделать вывод, что в конце 1970 года более половины акций из со­става фондового индекса Доу-Джонса отвечали на­шему критерию выбора акций "цена акции-балансо- вая стоимость" (критерий ЦА-БС). Наиболее по­пулярные акции компании American Тё. & Tel. фак­тически продаются по цене ниже своей балансовой стоимости. Большинство акций компаний из сферы электроэнергетики, в дополнение к своим преиму­ществам, доступны сейчас (в начале 1972 года) по ценам, близким к своей балансовой стоимости.

Инвестор, портфель акций которого сформирован подобным образом, может позволить себе иметь бо­лее свободный и объективный взгляд на колебания фондового рынка, чем те, кто купил акции по ценам, намного превышающим их балансовую стоимость (что видно из высоких значений коэффициентов Р/Е и Р/ВА). Поэтому, если прибыльность акций (EPS) его удовлетворяет, он может не обращать внимание на капризы фондового рынка. Более того, он вполне может принять участие в искусной игре на фондовом рынке, выбирая моменты для того, чтобы купить де­шево и продать дорого.

Назад 150 Вперед