Новости

18.12.2014
С 11 по 14 марта 2015 года в Ростове-на-Дону состоится одно из
12.12.2014
10 декабря в Москве состоялся финал общероссийской ежегодной
18.09.2014
23 – 26 сентября 2014 г. Центральный выставочный комплекс

Семинары

все→
14.05.2012
6.07.2012

Этот семинар для Вас, если Вы

5.06.2012
5.06.2012

Этот семинар для Вас, если Вы

4.06.2012
5.06.2012

Этот семинар для Вас, если Вы

5.2.5.       ДОХОДНОСТЬ ОПЕРАЦИЙ С ГКО

5.2.5.       ДОХОДНОСТЬ ОПЕРАЦИЙ С ГКО

Фондовый рынок - Н.И.Берзон

Укрупненная схема организации вторичных торгов по ГКО представлена на рисунке 5.4.

5.2.5.       ДОХОДНОСТЬ ОПЕРАЦИЙ С ГКО

Инвесторы получают доход по ГКО за счет разницы цен погашения (номинальная стоимость облигации) и приобрете­ния. Проводя операции на рынке ГКО, инвесторы различают следующие виды доходностей:

—     доходность к погашению, в том числе:

—     доходность первичного аукциона по цене отсечения и по средневзвешенной цене;

Основными показателями на рынке ГКО являются показате­ли доходности к погашению, при расчете которых предполагает­ся, что инвестор продержит облигацию до окончания срока ее действия и при погашении получит номинальную стоимость облигации. Общая формула расчета показателей доходности к погашению имеет следующий вид:

В зависимости от того, какое значение цены (Р) берется в качестве расчетной величины, получаем различные показатели доходности. Если в качестве цены (Р) берется:

—      цена отсечения, то получаем доходность к погашению первичного аукциона по цене отсечения;

—      средневзвешенная цена первичного аукциона, то получа­ем доходность к погашению первичного аукциона по средневзвешенной цене;

—      цена закрытия на вторичных торгах, то получаем теку­щую доходность к погашению по результатам торговой сессии по цене закрытия;

—      средневзвешенная цена на вторичных торгах, то получаем текущую доходность к погашению по результатам торго­вой сессии по средневзвешенной цене;

—      цену конкретной покупки облигаций инвестором, то по­лучаем доходность покупки к погашению.

Н.И.Берзон: Фондовый рынок. Часть 1.